存钱反倒找钱 全球负利率成风 加拿大路在何方

世界各国央行正卯足全力提振经济成长。分析师预测，欧洲央行(ECB)及瑞典和丹麦央行将在未来几个月内降息，进一步下探负利率领域;万一总体经济情况变得比预期还弱，加拿大、澳洲、挪威甚至中国的央行也可能跟进。

加央行暂时不减息 未来呢?

上周三(1月20日)，加拿大央行宣布保持0.5%现有隔夜利率不变，随后加元应声涨近0.5美分。央行维持利率不变的理由是，国内经济虽有挑战，但今年下半年仍有缓慢复苏迹象，今明两年经济预计分别增长1.4%和2.4%。

对于央行未来是进一步减息还是按兵不动，业界多有猜测。据CBC报导，此前以为央行会减息的多伦多资本经济学(Capital Economics)经济师马达尼(David Madani)当天说，今年经济能增长1%就是万幸了，不排除央行进一步减息可能性，最早可能在3月，最迟在4月份。

利率按兵不动的原因

《环球邮报》报导，央行行长波洛兹(Stephen Poloz)曾透露，他与他的决策顾问们都倾向于减息，但是最后决定先等待联邦预算出台再看。资本经济学经济师马达尼分析说，外界普遍认为渥京在今年预算中会加大基建预算投入，央行不确定联邦刺激预算会带来什么影响，也有可能了解一些更多内幕，因此可能不想在预算公布前通过减息来刺激经济。

对此说法，蒙特利尔银行(BMO)经济师波特(Doug Porter)亦表赞同。他说，央行报告中也提到“央行仍未结合下次联邦预算中财政措施会带来的积极影响”，由此判断央行希望能了解联邦预算动态再作决定。

央行报告中认为，本国经济恢复预计从今年第二季度开始。得益于美国需求增加、加元疲软，加上货币和金融状况宽松，非能源的经济活动在长期调整中已开始恢复。加元汇率在可预见的未来能恢复至72美分，比去年10月份报告中的76美分略有下降。乐观的是，目前本国就业和家庭消费仍然强劲。

不过央行承认，经济环境目前“高度不明朗”，石油和其他商品价格一直来继续下滑，给加拿大经济带来了拖累，央行也预计油价短期内可能不会恢复，会保持现有低谷水平。

加国未来会实施负利率?

业界关心的是，加拿大是否会实施零利率或负利率。据彭博社报导，在加拿大央行周三做出决定前，有国际大银行预测行长将在今年很可能将利率降至负数，不会负数的话至少也会减到零利率，原因是需要抵抗原油价格下滑。巴克莱银行(Barclays Plc)的研究说，原油价格的持续减低，经济数据显示比预期疲软，目前中国经济可能也会对加拿大造成冲击。

央行2015年7月把基准利率下调0.25%到0.5%，之后一直保持在0.5%。有了欧洲瑞典、瑞士等一些地区实行负利率政策的经验，央行在去年12月份说，面对经济危机时，加拿大可能也会实行负利率政策。行长波洛兹曾在10月说，加拿大的有效下限(effective lower bound)是大约-0.5%，增加了业界对加国未来是可能会实施负利率政策的猜测。

如果利率减低到负数

利率减低，通常会使加币吸引力减弱，因为外来投资者会寻求更好的回报。加币掉价将使进口贸易成本增加，从而引发通胀，同时加拿大出口会更有竞争力，尤其是对美国而言。

央行目前会给存钱在央行的银行支付存款利息，如果未来实行负利率政策，这意味着银行在央行存款没有利息，反而要缴付存款费用。那么，对于消费者来说会有什么影响?《环球邮报》的专家采访报导认为，银行可能会将这笔费用转嫁到自己的客户上，另外会考虑将过多的存款通过投资或者借贷放出去。消费者存款在银行反而是负担，不过如果收入稳定，很可能会获得近0的低利率贷款。

存钱反倒找钱 全球刮负利率风潮 加拿大要跟进?

分析师预测，欧洲央行将在未来几个月内降息。(美联社)

从中国到匈牙利，许多国家都正实施非传统货币措施，但拉抬通膨和刺激成长的效果仅零星见效。如今央行似乎纷纷把目光转向负利率政策。丹麦央行已把利率降到负0.75%，瑞典央行更降到负1.1%。

日本银行(央行)29日实施负利率。一周前，ECB总裁德拉基暗示准备在3月加码货币宽松措施。美国联准会(Fed)上周决定暂不升息，并对金融市场动荡和海外成长迟缓表示忧心。

日银对银行存在央行的部分超额准备金实施负0.1%利率，凸显央行为刺激经济成长使出浑身解数。之前，主要央行已连三年大举放宽货币政策，力图拉抬低迷的通膨与成长。例如日银每年买80兆日圆资产，金额相当于日本经济规模的20%，但通膨率至今仍远低于日银目标，经济也显露疲态。

目前为止，负利率政策已证明在贬抑币值方面，可发挥强大作用，而货币贬值可助长通膨和出口。这种举动多少会损及其他国家的利益，但通常其他国家也会以自己的宽松措施回应。例如，中国让人民币贬值以刺激成长，就对中国的贸易伙伴构成压力，间接导致日本等国放宽货币政策。

来源：加拿大家园