文章来源：加拿大约克论坛
随着加拿大和美国的通胀压力逐步减弱，加拿大央行今天宣布第三次降息，将其关键贷款利率降至 4.25%。
行长Tiff Macklem在讲话中表示，央行的决定反映了两方面的考虑。
图源：citynews“首先，整体和核心通胀率如预期般继续放缓。"Macklem 说。
“其次，随着通胀率越来越接近目标，我们希望看到经济增长加快，以吸收经济中的松弛因素，从而使通胀率可持续地恢复到 2% 的目标。”
加拿大央行指出，虽然第二季度的经济增速高于预期，但6月和7月的初步数据显示经济活动有所放缓。
Macklem声明，如果通胀继续如预期般缓解，那么预期更多的降息是 “合理的”。加拿大的年通胀率已连续数月低于 3%，7 月份达到 2.5%。
随着央行目标利率的实现，Macklem一直在强调平衡未来上行和下行风险的重要性。
Macklem说：“通胀上行的力量有可能比预期的更强。”
“与此同时，随着通胀率越来越接近目标，我们需要越来越多地防范经济过于疲软、通胀率下降过多的风险。”
此外市场也预计美联储将在本月晚些时候启动其宽松周期，经济师表示，这有助于为加拿大央行未来更多次降息铺路。
图源：globalnews
丰业银行（Scotiabank）副行长兼资本市场经济主管Derek Holt告诉CBC新闻，他预计加拿大央行和美国联邦储备委员会都将在 9 月份降息25个基点。
美联储定于 9 月 18 日宣布下一次利率决定，比加拿大央行晚两周。
加拿大央行已经进入宽松周期75个基点，而美国央行正在迎头赶上。
在 2024 年的大部分时间里，加拿大经济增长温和，通胀持续降温，这使得加拿大央行得以从 6 月份的高位开始放宽基准政策利率。但是，由于美国 7 月份的就业报告特别低迷，人们对通胀可能会在美国经济依然火热的情况下重燃的担忧有所减弱，从而巩固了美联储也需要尽快开始降息的预期。
美联储主席Jerome Powell 在8月底证实，期待已久的政策转变 “时机已到”。
美联储如何影响加拿大央行
加拿大央行行长Tiff Macklem在怀俄明州Jackson Hole举行的美联储货币政策会议上与 Powell共同合作。
Holt 说，尽管加拿大央行先于美联储开始了降息周期，但Macklem的未来时间可能是有限的。
他说："我认为加拿大的问题在于，我们最终需要美联储自己开始放松政策。否则，我们将提前进入加拿大央行的宽松政策可能会停滞不前的阶段。”
Macklem一直坚称，他和他的同事们是为加拿大而不是美国制定货币政策的，他在进行利率调整时也是以加拿大的情况为主。
但是，加元和美元之间的汇率在很大程度上受到两国政策利率的影响。如果加元和美元之间的汇率出现更大的差异，就会损害加元相对于美元的汇率，因为投资者会在美元上寻求更好的回报。
如果汇率受到的冲击过大，就会使美国进口产品对加拿大企业来说更加昂贵--这种现象有可能加剧通货膨胀。
“我知道行长说他不太在意货币......但这种逻辑是有限度的。Holt说："如果他在美联储观望的情况下继续积极减息，加元可能真的会走软。”
事实上，加元兑美元的汇率在过去一个月的大部分时间里都在升值。Holt认为，这是由于人们对美联储将加入加拿大央行降息行列的预期不断增强，以及加拿大经济和油价 “具有一定的弹性”。
加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan说，9月份之后美国利率走势的不确定性仍然比加拿大央行大得多。
通胀率继续向加拿大央行 2% 的目标降温，7 月份的年通胀率为 2.5%。
Fan说，“疲软的经济背景 ”也告诉央行，通胀风险似乎在很大程度上 “受到了控制”，这为央行继续降低利率提供了必要的带宽，而不必过于担心通胀会死灰复燃。
她指出，随着人们对恢复物价稳定的条件越来越有信心，央行的沟通也发生了转变，不再高度重视每一个单独的数据点。
Fan表示，美国联邦储备委员会必须更加谨慎。美国有很多潜在风险，其中最重要的是 11 月份的美国总统大选。
“加拿大央行的前进道路更加确定，我们预计加拿大央行将在2025年底前缓慢、稳步地实施宽松降息政策。”
加拿大央行的利率走向如何？
Holt说，尽管有降息的空间，但他并不认为加拿大央行的通胀风险已经完全消失。
加拿大联邦大选目前定于 2025 年 10 月举行，总理贾斯汀-特鲁多领导的自由党在民调中落后，Holt认为现任政府有可能会为争取选票而增加支出，从而引发通胀。
他还指出，与美国迫在眉睫的港口罢工以及加拿大最近的铁路停运有关的供应链担忧重新抬头，也是通胀前景可能面临的风险。
尽管经济学家和市场观察人士几乎一致认为加拿大的利率将走低，但Holt和Fan都警告说，不要指望加拿大央行会有过大的动作，因为人们普遍预测加拿大央行将继续降息四分之一个百分点。
Holt认为，任何超过这一幅度的降息都会向市场发出错误的信息，即加拿大央行正寻求加快宽松步伐。他说，市场对更激进减息的押注将与央行在宽松周期中控制借贷成本的努力背道而驰。
Holt说，加拿大央行发出的信息是，降息周期不会像升息时那么快，当时央行经常加息50、75甚至100个基点，以抑制数十年来的高通胀水平。
他认为，目前的经济形势并不 “紧急”，不需要这种突然的转变。
Fan对此表示赞同，虽然已经出现了经济放缓和劳动力市场疲软的迹象，但加拿大似乎还没有到需要迅速转向刺激性货币政策的严重经济放缓的边缘。
加拿大皇家银行预计，失业率将再上升几个百分点，达到 6.7%，然后趋于平稳，并从 2025 年开始随着利率的放松以及家庭和企业支出的回升而有所恢复。
Fan说：经济尚未跌至需要央行大幅降息的谷底。缓慢而稳健是我们对加拿大央行即将到来的宽松周期的真实预期"。
信息来源：https://globalnews.ca/news/10717700/bank-of-canada-interest-rate-september-2024-federal-reserve/
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